今年上半年香港恒生指數(shù)上漲逾17%，南下資金大舉入市功不可沒。上半年通過港股通流入香港市場的南下資金累計達到1379.86億元，其中通過滬港通凈流入997.7億元，深港通凈流入382.16億元。6月南下資金流入趨勢一度逆轉(zhuǎn)，但進入7月后，南下資金再次煥發(fā)活力加速流入港股，大藍籌股成為資金青睞的重點品種。

資金再次大舉南下

分析人士認為，對全球資產(chǎn)配置的結(jié)構(gòu)性需求以及對境外高收益資產(chǎn)的周期性需求，是推動資金南下的動因。

由于受部分主要經(jīng)濟體央行表態(tài)要收緊貨幣政策的影響，香港市場的流動性一度收緊，6月有8個交易日資金凈流出。而7月第一個交易周，當(dāng)港股呈現(xiàn)震蕩趨勢時，南下資金明顯起到了穩(wěn)定器功能。南下資金當(dāng)周凈流入93.74億元，較前三周有明顯的回升。港股通當(dāng)周成交占全部港股成交金額的15.56%。

AH股溢價的一路上升和美元的走弱促使資金轉(zhuǎn)頭再次南下。萬得數(shù)據(jù)顯示，恒生AH股溢價指數(shù)從今年3月起一路上漲，到今年7月達到年內(nèi)高點。港股的低估值吸引了大量的資金，目前港股市場上有不少股票的流動性、市值及成交量較低。低估值藍籌股對于需要配置安全邊際高，有穩(wěn)定分紅的長線資金如保險資金，吸引力很大。此外，由于美元指數(shù)一路跌至2016年9月以來的低點，資金押注美元短期反彈的意圖明顯，同時抄底港元資產(chǎn)也成為熱錢的關(guān)注點。

數(shù)據(jù)顯示，截至7月11日，7月滬市港股通凈買入總計122.34億元，深港通中的港股通凈買入總計41.09億港元。

總體來看，滬港通和深港通中的港股通資金凈買入金額近日重新回到了今年以來的較高水平。中投證券表示，目前南下資金成交金額已占港股通股票總成交約2-3成。

聚焦大盤藍籌

從盤面上看，受到資金青睞的港股品種以大盤藍籌股為主，金融板塊在近兩日的市場中表現(xiàn)強勢，連續(xù)領(lǐng)漲藍籌。

數(shù)據(jù)顯示，除了匯豐控股、騰訊控股、中國平安、中國太保、新華保險、吉利汽車、中銀香港等不斷創(chuàng)新高的大藍籌股，美圖公司、融創(chuàng)中國、東方海外國際、萬達酒店發(fā)展等個股近期也受到了追捧。

行業(yè)方面，近日恒生資訊科技業(yè)、恒生金融業(yè)和恒生工業(yè)表現(xiàn)突出。行業(yè)景氣、公司業(yè)績好、熱點頻發(fā)是這些板塊得到資金追捧的主因。

高盛預(yù)計，2017年以港股通形式南下的資金凈流入總規(guī)模可能達到3700億元人民幣。南下資金下半年的表現(xiàn)仍然非常值得期待。但考慮到上半年港股市場一路上漲，部分資金或有短期獲利離場的需求。對于希望搭上港股行情的投資者而言，前期入場資金止盈帶來的回調(diào)或許是“上車”機會。

招商證券(香港)提醒，從資金層面來看，不排除會有部分資金獲利了結(jié)。建議短期繼續(xù)以防御策略為主，適當(dāng)鎖定盈利、調(diào)減倉位，優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)，持有估值安全邊際高的防御型品種，例如保險、電訊、公用事業(yè)、醫(yī)藥及消費等，回避基本面和流動性欠佳的小盤股，還可適當(dāng)布局短期強勢的工業(yè)板塊。

宏利資產(chǎn)管理總監(jiān)謝企剛表示，港股未來仍有上升空間，主要因為南向資金持續(xù)流入。短期可留意近期公布的企業(yè)中報業(yè)績。

資金流方面，他認為，因為有較好收益率和多元資產(chǎn)配置的要求，投資者仍然希望投資港股，但若A股走勢轉(zhuǎn)強，或內(nèi)地放寬房地產(chǎn)相關(guān)投資，則可能會影響資金流入港股市場。

貴人資本梁淵表示，美股持續(xù)造好影響港股走勢，而南下資金持續(xù)流入給港股帶來企穩(wěn)動力，不過投資者還需關(guān)注本周美聯(lián)儲主席講話內(nèi)容。預(yù)計港股近期走勢反復(fù)向好，可重點留意績優(yōu)股。(倪偉)（來源：中國證券報）