國家隊布局創業板 選股偏重價值投資

隨著半年報披露進程不斷加快，“國家隊”持倉路徑愈發清晰。東方財富Choice數據顯示，截至29日17時，已有超過2700家上市公司披露半年報，以證金、匯金、社保基金和養老金為代表的“國家隊”共出現在199家創業板公司前十大流通股東名單上，這些公司特征明顯，多為績優成長股。業內人士指出，“國家隊”頻頻布局創業板績優股，投資策略傾向于多元化配置，注重對優質個股的選擇，背后的選股邏輯主要在于價值投資，其中長期價值投資理念有望獲得市場逐漸肯定。

“國家隊”頻頻布局創業板

東方財富Choice數據顯示，截至29日17時，社保基金、證金公司、中央匯金、養老金分別出現在127家、24家、175家、1家已披露中報的創業板公司前十大流通股東名單中。其中，創業板公司正海磁材的前十大流通股東中出現“基本養老保險基金八零二組合”賬戶身影，該賬戶持股392.92萬股，位列第九。

具體來看，證金公司二季度新進持股55家，其中24家為創業板公司，占比達到43.6%，獲增持比例最高的是神州泰岳，證金二季度購入神州泰岳5384.75萬股，占其流通股本的2.78%。從持股比例看，最高的是昆侖萬維，占比5.2%，是昆侖萬維第一大流通股股東。超過3%的還有吳通控股、三環集團、華策影視和欣旺達，持流通股比例分別為3.46%、3.38%、3.29%和3.02%。

匯金公司二季度共持倉創業板175家，新進持股9家，增持26家，140家不變，無減持。其中，匯金公司大舉增持衛寧健康、藍色光標、樂普醫療、東方財富等多家公司，增持均超一千萬股，增持最多的是衛寧健康，共持股3178萬股，占流通股比例4.27%。此外，共有45家占流通股比例在2%以上。

社保基金二季度持倉創業板102家，其中新進14家，增持35家，不變27家，減持21家。其中，增持宋城演藝3698.8萬股，增持數量最多，占流通股比例為2.69%。增持超過2000萬股的還有樂普醫療、捷成股份和聚飛光電。在社保基金新進的公司中，買入最多的是新研股份，共1949.93萬股，占流通股比例為1.89%。

從業績來看，宏信證券分析師徐偉認為，創業板指成分股整體凈利潤增速在2015年二季度達到48.7%的高點后逐步回落。從2017年中報預報來看回落至-16.8%，盈利趨勢性改善仍難以扭轉，出現系統性機會可能性較小，但部分細分子行業的龍頭盈利穩定，綜合競爭優勢進一步提升，性價比優勢開始顯現。這也是國家隊看好創業板龍頭股的原因之一。

養老金首次亮相A股市場，選擇了兩只中小創，成為市場熱議話題。市場人士指出，從買入的個股情況來看，表明養老金投資團隊與傳統“國家隊”買入創業板公司出發點相同，主要看中個股的投資價值。

TMT環保生物醫藥受熱捧

截至29日17時，“國家隊”新進增持的創業板公司主要集中在市值不小、估值偏低和高成長性行業，同時大部分公司中報業績表現較為搶眼。

具體來看，證金公司新進24家創業板公司基本屬于績優股。從中報業績看，除綠盟科技，其余23家創業板公司在2017年上半年全部實現盈利，且凈利潤規模均位居前列。湯臣倍健以5.82億元凈利潤排名創業板第三位;不僅如此，還有16家公司上半年的歸屬母公司凈利潤同比增速在16%以上，億緯鋰能以高達161.37%的增速位居首位，并且有四家公司凈利潤增長超過50%。

從行業分布上看，“國家隊”持倉創業板公司分布范圍較廣，證金公司和匯金公司均偏好TMT、環保及生物醫藥等熱門領域。神霧環保半年報顯示，受益于國家持續加大環保督查力度，以及對節能環保產業的支持，公司創新節能工藝的市場認可度穩步提升，在手訂單充裕。證金公司以1076.24萬股、占比1.07%的持股比例，新晉成為公司第五大股東。匯金公司也新進或增持多家環保公司，包括永清環保、中電環保、津膜科技、環能科技等。社保基金和養老金新進個股數量較少。

除TMT及環保等熱門板塊之外，防御性較強的生物醫藥板塊也是“國家隊”關注的熱點，證金公司截至二季度末新進持有安科生物1042.61萬股，占公司總股本的1.46%，位居第五大股東席位。

業內人士分析，從“國家隊”選股邏輯來看，多數標的是創業板指權重股，行業多分布在國家戰略性新興產業，這類公司大多業績穩定，估值相對合理。總的來說，“國家隊”價值投資選股傾向明顯。

這與相關行業發展前景不無關系。國家發改委副秘書長費志榮預計，到2020年，戰略性新興產業增加值占國內生產總值比重將達到15%，形成新一代信息技術、高端制造、生物、綠色低碳、數字創意等5個10萬億元級規模的新支柱，并在更廣領域形成大批跨界融合的新增長點，平均每年帶動新增就業100萬人以上。

創業板后市行情現分歧

指數表現方面，自7月18日以來，創業板走出今年以來幅度最大的一輪上漲行情，近一個多月累計漲幅約10%，而曾撐起一片天的周期股則出現回調，市場風格于成長和周期之間“舉棋不定”。

市場分析人士指出，隨著上市公司半年報陸續披露，“國家隊”創業板布局逐漸顯現，創業板維持了“震三步，進一大步”的向上格局。雖然國家隊在二季度頻頻新進創業板個股，但公募基金在甩賣創業板股票，東方財富Choice數據顯示，截至二季度末，公募基金對創業板個股的持倉比例已降至歷史低位。與此同時，以理性著稱的北上資金也在創業板個股身上選擇獲利了結，市場各方對創業板后市行情出現較大分歧。

國元證券分析師劉明利認為，市場對創業板的偏見正在修正，今年資金價格異常飆升的情況已經過去，三季度是大有可為的時期。中小創估值修復行情雖然會受藍籌“虹吸效應”影響出現間歇性，但戰略上已迎來配置時機，并將逐漸演化成市場風格的轉換，預計資金對創業板的配置意愿轉向積極，后市行情可期。

此外，不少業內人士認為，本輪創業板行情是否屬于反轉行情，還有待觀察，畢竟相關成分股公司的盈利相繼呈現回落態勢，而企業盈利的反轉需要時間確認。“對中小創個股而言，由于對資金消耗較少，且近期國家隊、養老金介入明顯，驅動投資者風險偏好提升，由此走出了明顯的反彈走勢。”萬聯證券分析師常丹丹指出，短期看，這種風險偏好的提升還能夠延續，但長期看，中小創個股依然會面臨業績端壓力，趨勢性上升的空間并不存在。

“不少投資者會選擇跟隨‘國家隊’進行操作，其中存在盲目跟風的現象。投資者們既要懂得‘國家隊’買股的邏輯，又不要唯‘國家隊’馬首是瞻。”北京某大型券商人士提醒，一些游資利用“國家隊”持倉情況進行炒作，引誘散戶跟風，導致投資者被套。(記者 徐昭 實習記者 林婷婷)