(原標題：搜狗赴美上市 更大考驗在后面)

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搜狗的成功為新晉公司如何面對巨頭勇而直上樹立了表率，也說明，即便面對幾大巨頭實力威壓，創業者也并非全無機會。

7月31日，搜狐在其公布的第二季度財報中宣布，其旗下搜索業務子公司搜狗公司計劃在美IPO，在中國互聯網業內引起不小的轟動。因為從2015年至今，還沒有任何一家像搜狗這樣規模的中國互聯網公司赴美上市。2014年是中概股在美國資本市場上的豐收年，全年有15家中概股在美國IPO，總融資額254億美元。但2015年、2016年直到目前，情況可謂慘淡，上市數量銳減不說，全部規模也有限。

但搜狗就不同了，這家公司有5億以上的用戶，是中國第二大搜索引擎公司，一個季度收入就將近15億人民幣。盡管搜狐的財報文件中沒有披露搜狗上市后的目標市值，但根據今年早些時候彭博社刊出的一篇文章估算，搜狗估值為50億美元。可以比較其母公司搜狐，當夜受搜狗上市利好推動，搜狐股價盤中漲幅創下近5年新高，總市值也不過22億美元。不知道張朝陽看到后是該興奮呢還是該嘆氣。

醞釀上市時間不短

對于中國互聯網業來說，搜狗提出上市就像一個符號，其背后則代表著一股新的境外上市潮，反映出的則是境外資本在大環境影響下開始重新追捧中國互聯網公司，最典型的表現當是阿里巴巴和騰訊股價的暴漲，阿里市值在美股破4000億美元，騰訊市值在港股破30000億港元，連百度都創下近期新高。除了搜狗，擬近期赴境外上市中國互聯網公司的還有一家閱文集團，估值也在40億美元以上，而搜狗、閱文之后，還有螞蟻金服、滴滴、美團點評、小米、今日頭條等都在觀望中，這些才是真正的大頭。

搜狗醞釀上市已經有不短時間了，但在此時正式對外公布，當不是偶然，主要有四點原因可以關注，其一是前面提到的美股大背景，這是涉及美國資本市場對中國擬上市公司估值的關鍵問題，大環境不好，哪怕是公司業績再好，也只能不見兔子不撒鷹;其二是搜狗自身的業績表現相當好，受益于強勁的移動流量增長和搜索廣告市場回暖，搜狗整體收入增長重新駛入“快車道”;其三是搜狗的老對手百度在過去兩年內從各個方面都遭遇重創，至今沒有完全恢復;最后就是搜狗CEO王小川的個人問題了。搜狗公布上市計劃之后，坊間流傳最多的就是王小川曾經發誓“搜狗不上市，不找女朋友”的橋段，王小川1978年出生，算來今年已經39歲了，搜狗再不上市，可把CEO的人生都耽誤了!

王小川盡管是搜狗CEO，但卻并不能完全把握搜狗的命運。從控股權上看，騰訊對搜狗持股45.3%，搜狐及張朝陽的投資主體持股48.9%,包括王小川在內的搜狗和搜狐的核心骨干持股比例只有5.8%。對于王小川來說，搜狗的上市，只是結束了第一段成功的旅程，而更大的考驗還在后面。

要擺脫“前輩”陰影

外界之所以關注搜狗這家公司，很大原因是它作為一個后起者，居然在一個基本被巨頭強勢壟斷的領域奪得了一席之地，這是可以寫進商業案例史的。百度搜索何其強大，然而搜狗卻另辟蹊徑，從中文輸入法獲取五億用戶，又從輸入法將用戶導入瀏覽器，再導入到搜索這一具有成熟盈利模式的領域，終于成就了一家新的獨角獸公司，而基于輸入法的商業模式，在全世界來說，也算是一大創新。搜狗的成功為新晉公司如何面對巨頭勇而直上樹立了表率，也說明，即便面對幾大巨頭的實力威壓，創業者也并非全無機會，你們的選擇不只是“站隊”和“投靠”。

在本質上，IPO對于搜狗來說更多的是象征意義，它背靠騰訊、搜狐，要流量有流量，要支持有支持，也不缺資金。而IPO之后，搜狗的最大問題實際上是如何徹底擺脫“前輩”的陰影并超越之。

搜狗的營收在近期取得了快速增長不錯，但這些營收增長主要還是來自醫療、電商、游戲、招商等搜索引擎廣告，有相當部分是從百度手里搶過來的，然而就搜索這個大蛋糕來說，最關鍵的卻是如何做大增量市場，尋找未來新的天空，近幾年百度曾經做了多方面嘗試，戰略也幾經調整，都不算成功，如今又押寶人工智能，但過于遙遠的人工智能與搜索之間卻存在一段長長的市場空白。

但從長期看，搜狗如果有志于成為一家偉大的互聯網公司，就必然要超越“老大哥”百度，它們太像了，都是眼下的搜索加未來押寶的人工智能，那么近期的五年之內，從哪里尋求突破呢?

信海光(學者)