今年早些時(shí)候，科技類ETF基金發(fā)行一度極其火爆，基金公司對(duì)此類產(chǎn)品“趨之若鶩”。中國證券報(bào)記者近期采訪發(fā)現(xiàn)，目前不少基金公司在ETF賽道上的比拼勁頭十足：一方面，部分基金公司重回寬基ETF賽道;另一方面，smart beta類產(chǎn)品引來各類機(jī)構(gòu)爭相布局。與此同時(shí)，還有基金公司繼續(xù)深耕行業(yè)主題類ETF，堅(jiān)守?zé)衢T的科技類產(chǎn)品的大有人在，也有不少基金公司希望另辟蹊徑，尋找細(xì)分領(lǐng)域中的機(jī)會(huì)。

ETF日益多樣化

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入二季度以來，全市場發(fā)行的ETF產(chǎn)品日益呈現(xiàn)多樣化的特征。

一方面，寬基類ETF及其聯(lián)接基金出現(xiàn)不少“新品”，例如中證800、中證500、深證100等寬基指數(shù)類ETF產(chǎn)品陸續(xù)推向市場。布局其中的基金公司，除了一些希望通過寬基類產(chǎn)品試水ETF基金的中小型基金公司外，也不乏部分實(shí)力雄厚的頭部基金公司。另一方面，smart beta類ETF產(chǎn)品，也持續(xù)獲得機(jī)構(gòu)關(guān)注，在設(shè)置了紅利低波等因子后，這類ETF演化出不少新產(chǎn)品。例如景順長城紅利低波動(dòng)100ETF以中證紅利低波動(dòng)100指數(shù)為標(biāo)的指數(shù)，采用完全復(fù)制法，即以完全按照標(biāo)的指數(shù)成分股組成及其權(quán)重構(gòu)建基金股票投資組合為原則，進(jìn)行被動(dòng)式指數(shù)化投資。

除此之外，一些區(qū)域類指數(shù)衍生出來的ETF基金產(chǎn)品，也獲得機(jī)構(gòu)的青睞，興業(yè)中證福建50ETF、招商中證浙江100ETF等基金產(chǎn)品目前也正在發(fā)行之中。其中，招商中證浙江100ETF采用完全復(fù)制策略，跟蹤中證浙江100指數(shù)，其風(fēng)險(xiǎn)收益特征與標(biāo)的指數(shù)所表征的市場組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特征相似。

而此前行業(yè)追捧的行業(yè)類和主題類ETF基金產(chǎn)品，特別是一些科技類ETF，當(dāng)前還有基金機(jī)構(gòu)在堅(jiān)守。例如半導(dǎo)體芯片、5G通信主題等等ETF及其聯(lián)接基金，也是二季度以來一些公司的重頭產(chǎn)品。

“ETF產(chǎn)品的整體發(fā)展，和我們資本市場上機(jī)構(gòu)投資者的逐步壯大密切相關(guān)，也和資本市場的改革進(jìn)程相關(guān)。從發(fā)達(dá)市場經(jīng)驗(yàn)來看，國內(nèi)ETF基金市場還有非常大的空間。各家機(jī)構(gòu)可以選擇的路徑也還很多。”一位ETF基金經(jīng)理表示。

賽道競爭激烈

對(duì)于基金公司在ETF賽道上的花式比拼，行業(yè)人士認(rèn)為，受多方面因素影響，這一賽道競爭激烈。

“寬基類ETF產(chǎn)品，其實(shí)是相對(duì)的‘紅海’，先占優(yōu)勢(shì)突出，目前來看，主流寬基指數(shù)都有ETF基金產(chǎn)品推出，后續(xù)再切入的難度大、成本高。科技類行業(yè)和主題ETF，本來是比較容易推向市場的產(chǎn)品，但受監(jiān)管因素的影響，也出于ETF行業(yè)長期健康發(fā)展的需要，面臨階段性的受限。不過也有基金公司仍然在上報(bào)這一類產(chǎn)品，但是也在其中另辟蹊徑，例如滬港深三地市場的科技類ETF基金產(chǎn)品。”有基金公司產(chǎn)品部門負(fù)責(zé)人表示。

同時(shí)，對(duì)于smart beta產(chǎn)品，中國證券報(bào)記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，不少基金公司將此視作比較難以突破的類目。“smart beta的產(chǎn)品，一大限制因素便是因子的有效性和認(rèn)可度的問題。紅利、低波、高股息等等因子相對(duì)而言，更易向市場推廣，而另外一些因子，例如價(jià)值因子等等，就很難打動(dòng)投資者。如果基于此研發(fā)smart beta類的ETF產(chǎn)品，那么市場的接受度和認(rèn)可度存在很大的不確定性。”一位量化和指數(shù)投資的基金經(jīng)理指出。

而對(duì)于一些區(qū)域類指數(shù)衍生的ETF產(chǎn)品，上述基金公司產(chǎn)品部門負(fù)責(zé)人就認(rèn)為，這樣的產(chǎn)品布局適合順勢(shì)而為，完全的白手起家存在不小的壓力。“區(qū)域類指數(shù)衍生出ETF基金產(chǎn)品，有其市場的需求。但是這些指數(shù)的有效性等，我個(gè)人認(rèn)為需要觀察。如果已經(jīng)有區(qū)域主題類基金產(chǎn)品的投資經(jīng)驗(yàn)的基金公司，不妨在這些指數(shù)上開發(fā)ETF產(chǎn)品”。該負(fù)責(zé)人表示。

ETF并非基金公司“標(biāo)配”

與行業(yè)內(nèi)眾多基金公司布局各類ETF基金產(chǎn)品形成比較的是，目前行業(yè)內(nèi)也有不少基金公司在ETF產(chǎn)品領(lǐng)域仍然是“白紙一張”。

“中小公司這么做的原因比較簡單，畢竟ETF在培養(yǎng)培育方面的成本開支不小。如果公司的產(chǎn)品未能有一定的規(guī)模，或者不能形成較好的產(chǎn)品序列，那么前期投入將會(huì)是壓垮這一產(chǎn)品創(chuàng)新的一座大山。目前有不少中小基金公司拼命擠進(jìn)ETF的賽道，相信未來將有一部分公司會(huì)無所收獲、黯然退出。”華寶證券基金觀察人士認(rèn)為。

至于一些大中型基金公司并未涉及ETF基金的情況，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這是比較好的差異化競爭策略。“公司在ETF產(chǎn)品上的布局為零，因?yàn)槲覀冋J(rèn)為ETF不是擅長的領(lǐng)域。我們更希望將主動(dòng)權(quán)益投資做大做強(qiáng)。公募基金行業(yè)足夠大，被動(dòng)指數(shù)類產(chǎn)品有很大的發(fā)展空間，那么主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品更不會(huì)缺席資產(chǎn)管理的大時(shí)代。術(shù)業(yè)有專攻，我們有專注的領(lǐng)域。”上海一家基金公司管理層人士說。