突發利空！440億芯片巨頭180億收購被證監會否了！擴張屢屢受阻，800億定增也終止，10萬股東懵了……今天股價怎么走？

紫光國微終于要復牌了!不過，逾10萬股東苦等數日等來的卻是大利空!

紫光國微(SZ 002049，收盤價：72.9元)6月7日晚間發布《關于發行股份購買資產暨關聯交易事項未獲得中國證監會上市公司并購重組審核委員會審核通過暨公司股票復牌的公告》稱，2020年6月5日，中國證監會上市公司并購重組審核委員會召開2020年第24次并購重組委工作會議，對公司發行股份購買資產暨關聯交易事項進行了審核。根據會議審核結果，公司本次發行股份購買資產暨關聯交易事項未獲得審核通過。經公司向深圳證券交易所申請，公司股票自2020年6月8日(星期一)開市起復牌。公司此前籌劃以發行股份的方式購買紫光聯盛100%股權。

證監會官網6月5日掛出了第24次會議審核結果公告，對于紫光國微申請發行股份購買資產方案給出的審核意見為：標的資產權屬存在瑕疵，不符合《上市公司重大資產重組管理辦法》第十一條的規定;標的資產商譽金額占比較大，申請人未能充分說明本次交易有利于提高上市公司資產質量，不符合《上市公司重大資產重組管理辦法》第四十三條的規定。

值得一提的是，據證券時報，五年之前，紫光國微還叫同方國芯的時候，拋出了驚世駭俗的一筆定增：800億元人民幣。然而，紫光國微并未能如愿，在經過將近四年的等待之后，該筆定增還是終止了。在終止這筆融資的同時，該公司又發起了另一起收購，那就是剛剛被否的這單案子，即以180億元交易對價將關聯方資產北京紫光聯盛科技有限公司(簡稱紫光聯盛)整體收入囊中，而紫光聯盛旗下核心資產為法國芯片組件商Linxens。

當前，科技板塊牛股頻出，紫光國微股價也跟很多科技股一樣創出了歷史新高，截至停牌之前，紫光國微的市值已經超過440億元，截至一季報，公司持股股東達10萬人以上。那么，此次被否又是出于何種原因?股價又會不會因此出現大幅波動?

紫光國微180億收購被證監會否了

6月7日晚，紫光國微發布公告稱，2020年6月5日，中國證監會上市公司并購重組審核委員會(以下簡稱“并購重組委”)召開2020年第24次并購重組委工作會議，對紫光國芯微電子股份有限公司(以下簡稱“公司”)發行股份購買資產暨關聯交易事項進行了審核。根據會議審核結果，公司本次發行股份購買資產暨關聯交易事項未獲得審核通過。

證監會官網6月5日掛出了第24次會議審核結果公告。對于紫光國微申請發行股份購買資產方案給出的審核意見為：標的資產權屬存在瑕疵，不符合《上市公司重大資產重組管理辦法》第十一條的規定。標的資產商譽金額占比較大，申請人未能充分說明本次交易有利于提高上市公司資產質量，不符合《上市公司重大資產重組管理辦法》第四十三條的規定。

回溯公司此項收購事宜，紫光國微2019年6月2日晚間披露重大資產重組預案，公司擬通過發行股份的方式，購買公司同一控制人旗下的紫光聯盛100%股權。

按照交易方案，標的價格初步約定為180億元，經公司與交易對方協商，最終確定本次發行股份購買資產的股份發行價格為35.51元/股。公開資料顯示，紫光聯盛為持股型公司，為收購Linxens相關資產于2018年出資設立，旗下核心資產Linxens主營業務為設計與生產智能安全芯片微連接器、RFID嵌體及天線和超輕薄柔性LED燈帶，是全球銷售規模最大的智能安全芯片組件生產廠商之一。

紫光國微表示，通過此次交易公司將獲得安全、穩定的微連接器供應源，并借助標的公司在海外的銷售渠道和客戶關系，拓展上市公司的海外智能安全芯片業務，提升其市場份額和全球競爭力。

據澎湃新聞報道，根據2019年6月2日紫光國微披露的交易預案，紫光國微擬通過發行股份的方式向紫光神彩、紫錦海闊、紫錦海躍、紅楓資本和鑫鏵投資購買其合計持有的紫光聯盛100%股權，標的資產的定價180億元。本次交易完成后，上市公司通過購買紫光聯盛100%股權將Linxens集團納入上市公司合并報表范圍。

公開資料顯示，Linxens集團是一家總部位于法國、主營業務為微連接器產品的研發、設計、生產、封測和銷售的大型跨國企業，其產品主要應用于智能安全芯片領域，并在近年逐漸擴展至RFID嵌體、天線及模組封裝、測試等其它產業鏈核心環節。Linxens集團下屬的法國Linxens、新加坡Linxens為微連接器業務的主要經營實體，而泰國Linxens、德國Linxens 1為RFID嵌體及天線業務的主要經營實體。

紫光國微曾在交易預案中稱，紫光國微主營業務為集成電路芯片設計、銷售及石英晶體元器件業務，主營業務產品中的智能安全芯片業務與標的公司旗下Linxens的智能安全芯片微連接器業務屬產業鏈上下游，具有很強的協同效應。本次交易完成后，紫光國微將實現上下游整合，可同時提供智能安全芯片和微連接器設計、銷售，提供自主可控的智能安全芯片模組，為國內的政府機構、國有企業和關鍵領域提供自主可控的安全保障。同時，依托上市公司在智能安全芯片領域多年的客戶積累，本次交易將為Linxens帶來更廣闊的商業機會，并使上市公司實現“安全芯片+智能連接”的布局，構建更為完整的智能安全芯片產業鏈。

紫光國微與Linxens已有業務往來，紫光國微向Linxens采購智能安全芯片微連接器、委托制作模組等業務。此外，值得一提的是，紫光國微上述并購重組事項于2019年12月23日獲得財政部批復。

根據2019年年報顯示，紫光國微的主營業務為集成電路、電子元件制造業、其他行業，占營收比例分別為：94.55%、4.91%、0.54%。

近年來擴張連連遭遇挫折

近年來，紫光系在外延式擴張當中動作頻頻，但從最終的結果來看，成效并不是特別大，紫光國微的擴張更是連連受阻。

2015年11月5日晚，還叫同方國芯的紫光國微擬向實際控制人清華控股下屬公司等對象發行股份，募資800億元，投入集成電路業務。

2015年12月11日，公司稱，因本次非公開發行股票事項的募投項目“收購臺灣力成25%股權、對芯片產業鏈上下游的公司的收購”構成重大資產重組事項，公司啟動重大資產重組工作。2016年2月25日，公司召開第五屆董事會第二十二次會議，審議通過了《關于<同方國芯電子股份有限公司重大資產購買報告書(草案)>及其摘要的議案》等與本次重大資產重組相關的議案，同意公司通過全資子公司認購力成科技股份有限公司和南茂科技股份有限公司以私募方式發行的股份。

但到2016年11月30日，公司與南茂科技簽署了《終止協議書》，不再認購其本次私募發行的股份。2017年1月13日，公司收到力成科技的《通知函》，鑒于公司未能在與力成科技簽署的《認股協議書》約定的期限內取得臺灣投資審議委員會的核準，力成科技董事會已決議不繼續本次私募股份發行。2017年1月23日，經公司第五屆董事會第三十三次會議審議同意，公司與力成科技簽署了《終止協議書》，不再認購其本次私募發行的股份。至此，本次非公開發行的募投項目中認購南茂科技股份有限公司和力成科技股份有限公司私募股份事項的重大資產重組已終止。2019年6月3日，這筆再融資方案正式終止。

值得一提的是。該公司近年業績持續增長，今年一季度業績更是逆市大漲。4月23日晚間，紫光國微公布了2020年一季度財報。根據財報顯示，紫光國微一季度營收約6.46億元，同比小幅下滑3.47%(主要是由于從本報告期起，不再合并西安紫光國芯收入)，凈利潤約1.9億元，同比大幅增長183.41%，扣非凈利1.76億元，同比增長366.67%。居于此前業績預告區間的中值。

而一季度業績取得同比大幅增長的主要原因，則歸功于公司謹慎積極復工復產，各項經營活動正常開展。同時，集成電路設計業務經營規模和收益均保持了快速增長，特種集成電路業務繼續貢獻穩定利潤。同時，紫光國微還發布新的業績預告，預計2020年1-6月歸屬上市公司股東的凈利潤2.70億至3.28億，同比變動40.00%至70.00%，半導體及元件行業平均凈利潤增長率為12.23%。

此外，公司現金流相當不錯，凈資產收益率也不低，截至最新6個多億的商譽也相對比較低。接下來的重點是，股價會不會受到沖擊。從之前的研報來看，資本市場對于寄望頗高。部分券商研報對于這一塊資產也是相當看重。

例如東方證券日前發布研報稱，公司收購Linxens將形成智能安全卡全產業鏈布局，增強競爭力：公司智能安全卡產品豐富且客戶資源廣，在安全物聯/支付/身份識別等領域領先。公司SIM卡芯片出貨量全球領先，并積極布局eSIM和超級SIM卡，有望受益于5G與物聯網帶來市場空間倍增;金融IC卡受益IC卡滲透率提升和國產替代進程;除此之外，交通部標準的交通卡市場大規模擴張、第三代社保卡需求高速增長、電子證照業務的突破有望為公司卡業務帶來新增量。公司擬收購Linxens，有望形成“芯片設計-微連接器制造-模組封裝-RFID嵌體和天線”的智能安全卡全產業鏈布局，確保了微連接器產品的大批量供貨的穩定性和安全性，并有望借助技術和市場協同效應助力該部分業務持續快速增長。