自去年八月后，貸款市場報價利率（LPR）迎來首次調降！

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6月20日，央行授權全國銀行間同業拆借中心公布：1年期LPR為3.55%，較此前下調10個基點；5年期以上LPR為4.2%，較此前下調10個基點。

LPR調整關乎貸款購房者的“錢袋子”，經推算，若以商貸額度100萬元、貸款30年、等額本息的還款方式來算，此次LPR下降10個基點后，購房者每月還貸金額將會減少58.54元，累積30年減少約2.11萬元。

LPR年內首降10個基點，

下調有助于加強逆周期調節

自去年8月以來，LPR再次迎來下調，其中，1年期LPR為3.55%，較此前下調10個基點；5年期以上LPR為4.2%，較此前下調10個基點。

LPR報價下調會產生什么積極影響？中國民生銀行首席經濟學家溫彬指出：“當前經濟修復的內生動力還不強、有效需求仍不足，LPR報價下調有助于加強逆周期調節，穩增長、降成本和提信心。在全力支持實體經濟之際，后續或有更多‘穩增長’政策推出，以促進需求進一步修復。”

同時，他進一步指出，LPR下調后存量貸款滾動重定價也將再度加大銀行凈息差壓力，預計負債端成本管控將持續。

另外，增量研究院院長張奧平也表示，此次LPR降息，僅是穩經濟政策的開始，后續“一批政策措施”正在路上。

談及此次LPR下降的原因，張奧平還表示，時隔10個月后，LPR再次啟動降息，且5年期LPR再次調降10個基點，其主要原因是，當前我國經濟運行雖回升向好，但外部環境更趨復雜嚴峻，內部恢復基礎尚不穩固，宏觀貨幣政策在擴大需求上應積極發力。

不過，此次兩個期限品種LPR報價下調幅度相同，也與市場主流預期略有差異，此前的預判分析多為5年期LPR報價下調幅度超過1年期。

東方金誠首席宏觀分析師王青對此認為，背后是二季度以來樓市再度轉弱，有必要通過引導居民房貸利率較大幅度下調來降低購房成本，扭轉市場預期。6月5年期以上LPR報價下調幅度略低于市場預期，后續有可能會進一步出臺其他穩樓市措施，包括二手房貸利率靈活調整機制等。

2019年8月，央行實行房貸利率新政策，住房商貸利率以最近一個月相應期限的貸款市場報價利率（LPR）為定價基準加點形成。

自LPR改革進行首次報價后，至今已發生過9次變動。其中，有6次實現1年期與5年期同步下調；2次實現1年期單獨下調；1次實現5年期單獨下調。

注：根據央行披露的數據整理

MLF利率與LPR實現6次聯動下調，

LPR下半年是否還會調降？

6月13日，央行分別下調7天期逆回購利率、SLF利率10個基點，15日，MLF利率跟隨下調10個基點至2.65%，20日，LPR1年期和5年期利率均分別下降10個基點。

值得注意的是，自LPR改革進行首次報價后，有6次實現了MLF利率與LPR報價聯動下調（均為LPR1年期與5年期同步下調）。

王青表示：“MLF操作利率是LPR報價的定價基礎，6月MLF操作利率下調0.1個百分點后，市場即普遍預期當月兩個品種的LPR報價也將跟進下調。”

針對另外3次LPR報價在MLF利率未變的情況下調的原因，溫彬指出：“LPR報價有3次是在MLF利率未變的情況下，借助降準、存款利率定價改革等方式降低了銀行綜合融資成本，進而實現了LPR不同程度的下調。表明央行政策利率變動會對LPR變動產生比較直接的影響；同時，在MLF政策利率之外，也會綜合考慮銀行成本端和貸款需求端對加點幅度的影響。”

那么，LPR今年下半年是否還會有所下調？

王青表示：“預計1年期LPR報價將與MLF操作利率保持聯動調整模式，我們判斷，視下半年經濟走勢而定，在物價水平持續溫和的前景下，若需要進一步加大逆周期調控力度，未來政策性降息還有空間。這樣來看，下半年1年期LPR報價也存在跟進下調的可能。我們預計，即使下半年政策利率保持穩定，5年期以上LPR報價也有可能單獨下調，主要目標是進一步引導居民房貸利率下行，推動房地產行業盡快實現軟著陸。下半年推動5年期以上LPR報價單獨下調的直接動力或將包括央行有可能繼續實施降準，以及存款利率還有一定下調空間等。”

30年百萬房貸少還2萬余元，

LPR調降有助于降低購房成本

與房貸利率直接相關的是5年期以上LPR，經過此次調整，購房者的貸款成本亦將繼續下行。

2019年10月起，個人商業住房貸款利率開始采用LPR定價模式，目前貸款利率參考“LPR+基準加點”。

也就是說，如果購房者簽訂的合同在貸款存續期間內，基準加點不會改變，若LPR后續有變，將在下一個重定價周期中，按照新的LPR利率+固定基準加點來計算房貸利息。

那么，此次LPR下調后，住房貸款將會減少多少？經推算，若以商貸額度100萬元、貸款30年、等額本息的還款方式來算，此次LPR下降10個基點后，購房者每月還貸金額將會減少58.54元，累積30年減少約2.11萬元。

不過，此種推算方式與放棄轉為LPR并選擇固定利率的購房者無關，同時，也與公積金房貸利率無關。

目前，全國統一首套住房商業性個人住房貸款利率下限為4.1%，此次5年期LPR下調10BP后，統一房貸利率下限有望突破4%關口。

LPR調降后對房地產市場有何影響？

溫彬表示，LPR調降有助于降低購房成本，增強購房意愿，提振房地產銷售。在內需構成中，規模龐大、上下游鏈條眾多且與居民資產負債表密切相關的房地產行業對穩經濟依然重要，關系到寬信用落地的效果和進程。在當前房地產市場仍然低迷的環境下，通過LPR下調來帶動房貸利率調降，成為扭轉市場預期、促進樓市回暖的重要一環。

此外，王青指出，本次LPR報價下調的宏觀背景是二季度以來經濟修復動力穩中偏弱，樓市也再度出現轉弱勢頭，需要宏觀政策適度加大逆周期調節力度，其中引導實體經濟融資成本下調，進一步加大房地產行業支持力度，是當前提振經濟修復動能的一個重要發力點。6月LPR報價下調，將帶動企業和居民貸款利率、特別是居民房貸利率更大幅度下行。

數據顯示，2022年1年期LPR報價下調0.15個百分點，帶動企業貸款利率下行0.6個百分點；5年期以上LPR報價下調0.35個百分點，帶動居民房貸利率下調1.29個百分點。