家電板塊力壓群雄 走出回調“陰霾”

5月8日兩市全面回升，個股漲多跌少，賺錢效應再度回升。盤面中亮點之一就是家用電器板塊企穩后繼續走強。

總的來看，分析人士指出，一方面，回調后的市場風險偏好仍相對不高，家電等具有一定防御屬性的板塊仍大概率強于大盤。另一方面，耐用消費品行業發展穩定性較強，從板塊業績持續改善來看，其后市依然具有上漲空間。

家電板塊仍受青睞

前期強勢板塊“洗牌”后，家電板塊的配置價值再度受到市場肯定。

昨日在板塊幾乎全線上漲的市場中，家電板塊以2.08%的漲幅登頂板塊漲幅榜首，而位居次席的非銀金融漲幅為1.74%。當然，板塊逆勢演繹背后是與資金在板塊上的重新聚攏密不可分。數據顯示，主力資金凈流入金額方面，昨日家用電器板塊以8.53億元位居28個申萬一級行業中的第三位。而從近3個交易日來看，家用電器的凈流入金額更是僅次于食品飲料，由此可見資金對板塊的青睞程度。

此前家電板塊的回調，使板塊一度由資金的“寵兒”變為“棄兒”。伴隨著指數回落，持續偏弱的市況也令家用電器等前期漲幅較大的板塊成為資金持續獲利調倉的對象。此外，因情緒面所致，在存量市場中，投資者“追高殺跌”的操作同樣讓家用電器板塊整體相較其他板塊出現更大幅度調整。不過在兩市企穩回升后，再度積聚起的人氣似乎依舊“鐘情”家電板塊。

投資者對板塊的信心很大程度上是源于業績披露完畢后對板塊業績持續向上的期待。平安證券表示，家電行業營收自2016年第三季度開始加速成長，至今增速已經連續7個季度保持20%以上的高增長。在面臨上游原材料漲價壓力的情況下，整體行業仍保持了較高的增速實屬不易。從增速的絕對幅度來看，2017年第二季度增速達到最高點39.8%后呈現回落趨勢，2018年第一季度行業營收整體增速為22.7%。凈利潤方面延續了雙位數增長，2018年第一季度增長了26.8%。

但家用電器行業自身的特性決定了其實現“爆發性”增長的預期并不現實，更可能的是具有持續性的行業成長。

性價比突出配置時機再現

長江證券表示，此前已披露完畢的家電行業年報及一季報業績表現總體好于預期，且在負面沖擊下龍頭業績確定性得到進一步驗證，后續基于結構改善、份額提升及格局紅利，龍頭收入及業績延續穩健增長依舊確定，而近期回調后板塊估值已處相對不高水平，配置性價比依舊突出，基于價值藍籌業績增速與估值匹配優勢，當前時點板塊再次迎來配置良機。

光大證券也強調，前期造成板塊下跌的負面預期已得到基本消化：一方面是來自于宏觀層面的分歧，對經濟及地產產業鏈需求的擔憂，體現為上證50等藍籌白馬的持續回調，目前回歸到合理或偏低估的位置;另一方面是年初板塊大漲使得投資者對板塊業績預期普遍較高，在下跌過程中經過不斷修正，現在已經回歸到合理預期，伴隨著一季報發布期結束，這一預期修正基本完成。

不過，市場人士指出，從交易角度來看，此前家電板塊有過估值和業績雙提升的“戴維斯雙擊”，2018年由于目前家電板塊業績與估值的匹配度已經達到高位，且由于原材料成本上行等因素，2018年估值持續上行動能已有所減弱。 黎旅嘉