周一(5月14日)亞洲時段，現貨黃金呈現震蕩走高的態勢，在經歷了此前的調整后，早盤一度快速拉升近4美元，現交投于1321美元一線，k線上表現為陽線帶小上影線，或預示著新一輪的上漲行情，盡管中美貿易以及朝鮮半島局勢緩和使得市場的風險情緒有所減退，但美元指數持續走弱促成了短線黃金的上漲，因美國通脹表現溫以及聯儲官員稱美國利率已接近“中性”，無需再加息。

特朗普助中興通訊恢復業務，中美談判局勢緩和

美國總統特朗普上周日(5月13日)保證將幫助中國科技企業中興通訊“迅速恢復業務”，而這一時間點恰巧在中美第二輪貿易談判之前。此次美國在貿易談判開始前擺出讓步姿態，預示著貿易局勢可能出現新的進展。

具體，特朗普就中美貿易關系發表了兩篇推文，并在推文中稱，他與中國國家主席習近平正在共同合作，為中興通訊一事找出解決辦法。多年來的協商一直一邊倒地對中方有利這給談判帶來了障礙，他預計兩國將能克服這一障礙。中美在貿易方面的合作情況良好，一切在未來都能解決。

若朝鮮放棄核武計劃，美國將取消對其經濟制裁

根據朝鮮中央通訊社最新報導，朝鮮計劃在5月23至25日之間擇日關閉核試驗場，以踐行停止核試驗的承諾。朝中社稱，將邀請記者前來進行報導，包括美韓記者，以顯示關閉北部核試驗場的透明性。

美國除了在中美談判前做出退讓姿態，對于朝鮮也可能取消經濟制裁。美國國務卿蓬佩奧上周日表示，如果朝鮮同意徹底放棄核武計劃，華盛頓也將同意取消對該國的制裁，這一舉措將為朝鮮創造經濟繁榮。蓬佩奧稱，美國愿意取消對朝鮮的經濟制裁，來為美國民間投資進入朝鮮的能源、農業和基建領域鋪路。

中美貿易局勢的緩和以及美國對朝鮮的經濟松綁都預示著風險事件的平息，也一定程度上降低了市場的避險情緒，這或構成長期壓制金價走勢的一個原因，但短線美元指數的走弱給黃金的反彈走強提供了契機。

通脹回升溫和，漸進式加息打壓美指上漲

美元指數近周來大漲，主要是因市場預期美聯儲的加息路徑相較于他國可能會更加激進。由于美國經濟穩步擴張，失業率持續維持在歷史低位，加之減稅對實體經濟的助推，使得美國經濟向好的確定性增強，這意味著美聯儲今年還將至少再升息兩次，甚至不排除三次的可能。

而黃金作為“無息”資產受到的負面影響較大，市場的熱錢更多的去配置于確定性和收益率更高的美元資產，如長期美國債券市場。

通脹方面，此前公布的美國4月進口物價漲幅低于預期，這被市場解讀為通脹壓力溫和上升的最新證據。另一方面，因歐佩克國家可能增產原油以填補伊朗生產空缺，早盤油價也從高位回落，美原油期貨下跌0.23美元，跌幅為0.33%。而原油作為最重要的原材料，其價格與通脹息息相關，這或也預示著至少短期原油價格上漲有限亦限制了通脹的回升。

黃金作為大宗商品，通脹的止步同樣不利于其長期趨勢的上漲，所以需密切關注這一長期因素。

聯儲官員稱利率已接近“中性”，美指走弱黃金走強

美國圣路易斯聯儲總裁布拉德周五明確說明反對進一步加息的理由，稱利率可能已經達到“中性”水準，不再刺激經濟。他說，如果按照其他聯儲官員的想法繼續加息，有可能使因最近調降企業稅帶動的企業投資受到抑制，削弱就業市場的穩健形勢，并致通脹預期低于美聯儲的目標。布拉德認為，美聯儲在加息方面可能行動速度太快。

這一點在美債市場也可以凸顯，美債收益率曲線仍趨于走平，長端利率并未呈現陡峭上升的跡象，這意味著市場對于長期通脹的上升仍維持謹慎態度，美元走勢和實際經濟水平之間可能存在背離。

西班牙對外銀行(BBVA)外匯策略師Roberto Cobo Garcia也指出，。美國經濟周期處于成熟階段、雙赤字財政問題、政治環境、再加上美國對外貿易政策，從長遠來看均可能觸發更多美元的回調，美元可能是短線反彈長期仍存下檔的風險，而黃金可能受益走強。

目前黃金的市場定價與美債收益的市場定價存在較大分歧，根本原因是由于隱含通脹預期的不同，后期市場一定會糾錯的過程修復使其恢復至反向關系。

技術分析

黃金在此前下跌遇到100天均線支撐后有所反彈，MACD雖出現金叉且翻出紅柱，但需注意位于零軸下方預示著現在更多的是橫盤震蕩修復行情，并不會出現報復性上漲。目前仍被1365下跌以來的下降趨勢線所壓制，需升破1326關卡才能由空轉多，該點位也是200日均線位置，雙重阻力料將制約金價進一步上漲，若有效突破下一阻力位為1334至1336缺口位置。但若再次失守1306位置即100日均線，則徹底轉空，進一步打開下跌空間。

(現貨黃金日線圖，藍線為100日均線，紅線為200日均線)

匯通財經易匯通軟件顯示，截至北京時間5月14日10:53，現貨黃金交易價格為1320.67美元/盎司。